來源：中國證券報-中證網

2021年開年以來，化工闆塊表現亮眼，多隻股票價格屢創新高。研究機構認爲，在國内經濟複蘇的背景下，地産(chǎn)、汽車等終端市場(chǎng)需求改善明顯，加之此前的淘汰落後産(chǎn)能，進一步支撐産(chǎn)品價格上漲，化工行業高景氣度有望延續。

訂單充足

2020年7月以來，钛白粉價格連續上漲，且上漲幅度較大。2月7日，國内钛白粉龍頭龍蟒佰利率先開啓年内第二輪漲價，自即日起上調(diào)公司各種型号钛白粉銷售價格，對國内客戶上調(diào)1000元人民币/噸，對國際客戶上調(diào)150美元/噸。随後，中核钛白、金浦钛業、天原股份、惠雲钛業、安納達(dá)等公司紛紛宣布提價。

钛白粉價格居高不下，一方面由於(yú)供應端原材料钛精礦持續漲價，推動成本上行；另一方面海外需求旺盛，外貿出口訂單(dān)量充足，部分企業訂單(dān)已排至二季度。

某钛白粉企業負責人表示，自2020年下半年以來，钛精礦和硫酸價格漲勢迅猛，钛精礦價格達到近三年來高點。同時，部分钛白粉主産(chǎn)區的硫酸的價格出現不同幅度上漲。硫酸屬於(yú)危化品，受到運輸半徑的限制，産(chǎn)區之間價格略有差異。

業内人士表示，近期钛精礦價格上漲的主要原因在於(yú)原礦産量減少，進而導緻钛精礦産量減少。而钛白粉企業開工率高企，導緻整個市場供不應求。按照每噸钛白粉消耗2.5噸钛精礦和4噸硫酸計算，目前钛白粉物料成本每噸增加超過千元。由於(yú)钛精礦、硫酸等成本價格快速變(biàn)動，钛白粉銷售價格被動跟漲。從近期上市公司發布的公告看，産品提價幅度已從原先國内每噸提價500元的固定漲幅，改變(biàn)爲每噸提價800元-1000元。

景氣度高

數據顯示，目前全球钛白粉産(chǎn)能約爲840萬噸。其中，亞太地區産(chǎn)能占全球超過50%，中國市場(chǎng)在亞太地區钛白粉産(chǎn)能最大，2020年達到417萬噸。2020年中國钛白粉出口121.4萬噸，同比增幅達21%。

钛白粉是一種使用廣泛的白色顔料，主要用於(yú)塗料、塑料、造紙及紙制品行業。它作爲一種中間商品，與汽車工業、房地産(chǎn)、基礎設施建設和家居業等終端消費市場密切相關。今年以來，龍蟒佰利钛白粉國内銷售價格已累計上調1500元/噸，國際銷售價格累計上調250美元/噸。

國金證券研報指出，國内疫情防控向好，而海外龍頭企業受疫情影響開工率處於(yú)低位，並(bìng)有超10萬噸钛白粉産能關停，造成較大供給缺口。

目前，國内主要钛白粉生産(chǎn)企業産(chǎn)量穩定，廠家緊抓海外市場(chǎng)機遇，搶占市場(chǎng)份額。當前供應情況依然緊張，市場(chǎng)現貨庫存低位，預計钛白粉價格将維持高位。

中原證券研報(bào)顯示，除钛白粉外，化工産(chǎn)品今年以來整體保持上漲态勢，且上漲品種比例有所提升，雙酚A、丙酮、碳酸锂、二甲基甲酰胺、液氯漲幅居前。

庫存較低

多家研究機構認爲，原油價格上漲成爲支撐(chēng)化工品價格上漲的主因，兩者呈現正相關趨勢。數據顯示，截至2月8日，布倫特原油期貨收盤價爲60.66美元/桶，今年以來漲幅達19.7%；紐約輕質原油期貨收盤價爲58.10美元/桶，今年以來漲幅達20%。下遊産(chǎn)品醋酸、乙二醇、草甘膦、化纖、尿素等均出現不同程度上漲。

2020年上半年，國内多數化工産品價格下跌到曆史低位，行業開工率較低，並(bìng)引發被動去庫存。目前多數化工産品庫存處於(yú)較低水平。

從國内市場看，終端需求大幅複蘇，下遊開啓補庫存周期。而海外疫情反複導緻部分海外化工裝置停産，國内化工産品的海外訂單需求進一步提升。另外，國際油價處於(yú)長周期上行通道。值得注意的是，在染料領域，染料中間體價格有所上漲，行業盈利水平持續提升。據瞭(le)解，印染廠整體染料庫存較低，存在一定的補庫存需求，染料企業庫存水平爲近幾年低位，部分産品供不應求。

銀河證券指出，2020年三季度以來紡織品訂單集中大爆發，拉動上遊化纖、染料等原材料需求，疊加成本端價格上漲，錦綸切片、粘膠短纖、滌綸長絲、氨綸等産品價格近期均明顯上漲。由於(yú)下遊需求較飽(bǎo)滿，疊加部分化纖原材料成本端仍有支撐，預計相關産品價格仍将上漲一段時間。

業内人士表示，受益於(yú)國内經濟複蘇及出口市場向好，目前化工行業景氣度處於(yú)曆史較好時期。經過此前的落後産(chǎn)能淘汰，行業龍頭公司将充分受益於(yú)行業高景氣度。